fixed indexed annuityとは 意味・読み方・使い方

【年金】《米》インデックス連動型年金, 株価指数連動型年金((FIAは加入者に対して変額年金が持つマーケットの値下りリスクを回避しつつも、定額年金の様に将来の年金額を確定させずに積立金の上積みが可能である据置年金で，定額年金と変額年金の特徴を併せ持っている．具体的には，一定期間のS&P500等のインデックス上昇率のうち契約者が享受可能な追随率participation rateと呼ばれる取得割合に基づき積立金が上積みされる一方で（ただし享受できる利率の上限（キャップ）が設定されている），インデックス下落局面における連動については下限（フロア）を設けることで過去に上積みされた積立金が減少することはない．また，規制上は定額年金に分類されることからnonforfeiture lawの下で最低解約返戻金額minimum guaranteed surrender valueが設定されている．FIAは90年代から00年代前半において急成長を遂げ，00年代後半以降も安定して成長している年金商品であり，Allianz Lifeの“MasterDex X”が有名．特別勘定で運用する変額年金とは異なり一般勘定での運用，インデックスの変動に対する100％以下の追随率の適用，さらに積立金の変動率に対するキャップやフロアの設定等の特徴により通常の有価証券や投資信託とは異なる収益性を持つことから元来有価証券securitiesではなく保険商品insurance product（定額年金）に分類されると見なされてきた．しかし投資家保護の観点から，適合性をめぐる問題，商品内容の複雑性がもたらす契約者の理解不足，営業員による誤解を生じかねない商品説明の問題等が生じたことを背景に，2008年12月にSECがFIAを連邦証券法上の証券として規制を強化するための規則151Aを採択し，2011年1月12日以降の新契約に同規則が適用されることになった（保険業界側からの抵抗やワシントンDC連邦控訴裁判所の意見を受け、2009年12月には規則151Aの適用を再検討が完了した時点または同規則の改定版を公開した時点から2年後に先延ばしすることを発表）．その後，ドッド・フランク法案の中に金融規制改革とは直接関連しない条項の一つとして，FIAを州監督下に置きSECによる規制の対象外とする旨の規定が盛り込まれた（ただし一定の要件を満たすことが条件であり，不没収価格法の要件を満たすこと，また2013年6月16日までに州がNAICの年金販売に係る適合性モデル規則を採用することが必要．採用すればFIAは州監督下に置かれるだけで済むが，採用しない場合にはSECによる規制の対象にもなる）．2010年7月にはワシントンDC連邦控訴裁判所が規則151Aを無効とする判決を下し，その後両院で通過したドッド・フランク法案に対しバラク・オバマ大統領が署名を行い同法が成立．これにより，一定の要件を満たすFIAは保険商品に分類され州のみが監督することが決定した；＝equity indexed annuity, indexed [index] annuity；⇒EILI, EIUL, MVA, NAIC, SNFL, VA))